研发参加下滑，抓续大额赔本，鹰瞳科技AI医疗故事还能讲多久
发布日期：2025-02-10 15:04 点击次数：155
跟着科技的迅猛发展，生成式AI已镇定浸透到分娩生活的各大领域。《畴昔大夫白皮书（2024）》闪现，中国临床医护东谈主员在AI时刻选拔上最初大众，跳跃三分之一的东谈主员已在平素奇迹中愚弄AI器用，远神大众26%的平均水平。
东谈主工智能与医疗的交融发展，也使得AI医疗的融资速率步入快车谈。据外部不透顶统计，限制2024年末国内公开的医疗大模子多达近50个，医疗AI板块一共完成了170笔融资，融资总数161.24亿元。
站在AI医疗崛起的风口，身披“AI医疗第一股”荣光的鹰瞳科技（HK:02251）却有着不少干预。毕竟，2024年已是该公司绽放赔本的第六年，“增收不增利”的阴云耐久笼罩在其头顶，也成为了影响阛阓信心的关节成分。
鹰瞳科技要想跳出现阶段的怪圈，急需在AI医疗交易化变现中寻求解题想路。
一、风口掘金，“第一股”股价难提振
公开信息闪现，建设于2015年的鹰瞳科技是一家提供慢性病早筛及治理、近视防控、斜弱视调治等全所在东谈主工智能处治决策的医疗器械公司，领有多款自主拓荒的产物管线，能够餍足更平庸的东谈主群对健康服务的多样需求。
其中，Airdoc-AIFUNDUS是鹰瞳科技的中枢产物。这款东谈主工智能SaMD（医疗器械软件）的1.0版块依然得回国度药监局三类器械注册证，能够缓助糖尿病视网膜病变等问题的会诊评估，2.0和3.0版块也在研发激动阶段。
凭据鹰瞳科技发布的最新财报，该公司通过SaMD和健康风险评估处治决策服务了296万东谈主次，识别出158万例紧要阳性案例，累计识别紧要阳性案例跳跃7万例，为早期发现和调治紧要疾病作念出了紧迫孝顺。
IPO前，就已有不少投资者向鹰瞳科技伸出了橄榄枝，共匡助该公司完成了7轮融资。天眼查App信息闪现，2021年5月的D轮融资完成时，鹰瞳科技的对应估值达到49.55亿元，对比Pre-A轮时翻了100多倍。
据悉，鹰瞳科技招股期的认购数目约为发售股份的6.18倍；2021年11月5日登陆港交所的刊行价为75.1港元/股，最终募资15.66亿港元，当日收盘市值跳跃70亿港元，成为了一时炙手可热的“医疗AI第一股”。
但正所谓“攻城容易守城难”，上市两个月不到，鹰瞳科技的股价便如同“大跳水”一般抓续下挫，2021年临了一个奇迹日的收盘价为38.40港元/股，2022年以来更是掉下30港元/股的台阶，总市值也较刊行期间出现腰斩。
限制2025年1月8日港股收盘，鹰瞳科技-B的股价已降至11.82港元/股，总市值仅剩12.20亿港元，短短三年时辰市值挥发超8成。这不禁令东谈主猜疑，为何阛阓对鹰瞳科技的信心告罄得如斯之快？
二、收入增长，难以解脱赔本镣铐
单从销售额的角度切入，鹰瞳科技的营业收入由2019年的3041.5万元起步，上市畴昔便以141.6%的增速来到1.15亿元，并不时相识增长至2023年的2.04亿元，功绩成长性照旧可圈可点的。
2024年上半年，鹰瞳科技竣事收入9371.0万元，亦较2023年同时的8250.2万元增长13.6%。其中，鹰瞳医疗和鹰瞳眼健康分歧竣事了22.1%和22.7%的营收增长，鹰瞳科技称主要归功于其产物在病院及医疗机构诡秘率的高潮。
具体来看，限制2024年6月末鹰瞳科技Airdoc-AIFUNDUS（1.0）的病院诡秘活跃网点数目达到244家，同比增长70.6%；下层医疗机构的诡秘活跃网点数达1533家，同比增长192.0%，进一步普及了医疗服务的可及性。
但是，鹰瞳科技的盈利才能却与束缚高潮的收入领域以火去蛾中。该公司2024年上半年的归母净利润为-8050.2万元，赔本额度较2023年同时的-3697.0万元扩大117.8%，与其因监管变化作念出的赔本准备关系。
鹰瞳科技在财报中解释称，由于监管规矩将激光近视调治仪再行归类为三类医疗器械，并自2024年7月起防止企业销售未取得相干认证的产物，导致该公司对本应向客户出售的一批激光近视调治仪作念出了2370万元的赔本准备。
回看鹰瞳科技近几年财务贵府可知，该公司长年处于赔本气象，2019年至2023年的归母净利润分歧为-8713.9万元、-7962.6万元、-1.43亿元、-1.80亿元和-1.33亿元，五年半时辰累计赔本超7亿元，且大有“越卖越亏”的发展趋势。
不仅如斯，鹰瞳科技的资金基本面也拉响了告急警报。限制2024年6月末该公司的标的活动所用现款流量净额为-6838.6万元；期末在手的现款及现款等价物余额为5.48亿元，亦较2023年同时的8.76亿元减少37.5%。
关于永久没能果然向阛阓讲明本人相识盈利才能的鹰瞳科技来说，外部政策的变更导致赔本缺口进一步拉大，无异于雪上加霜。
三、研发走低，新产物实用性待考
上市之初，鹰瞳科技的首创东谈成见大磊曾对外界默示，上市无非即是“另外一轮融资”，是该公司竣事“让健康无处不在”责任的一小步，并本旨鹰瞳科技的战术并不会发生变化，只想作念好产物及体验，给客户创造更多的价值。
但在抓续赔本的压力下，鹰瞳科技也不得欠亨过扎紧老本“钱袋子”的神态保管基本活命才能。半年报闪现，该公司2024年上半年的研发用度为4898.60万元，同比下落13.3%，主若是由于研发历程简化镌汰了相应的老本开销。
而早在2023年，鹰瞳科技的研发用度就已缩减11.1%至1.12亿元。天然，镌汰时刻参加资金，关于一家财务病笃的企业而言不失为有用降本神态，但在“时刻为王”的AI医疗赛谈中，企业主动削减研发用度格外容易激励投资者的担忧。
更不要说，鹰瞳科技2023年的行政开支、销售及分销开支不减反增，分歧同比增长38.2%、0.7%至9898.1万元、1.01亿元。2024年上半年，该公司的行政开支不时增长3.43%至4198.8万元，进一步蚕食利润空间。
居高不下的行政与销售开支，也意味着鹰瞳科技的AI医疗领域化谈路仍处在阛阓栽培期，需要依靠抓续束缚的营销拉动销量与著明度的增长。这关于没能透顶竣事可抓续交易化的鹰瞳科技而言，是不小的挑战。
为竣事自我造血，鹰瞳科技押注了以近视防控、视觉历练为主的眼健康产物业务，但愿以此构筑第二增长弧线。该公司在2024年4月推出了AFC100相机，堪称不错自动化完成眼部健康检测，能够对青少年群体的近视进行早期发现和监测。
但且不管这等替代性较高的“改善型服务”对C端阛阓的劝诱力和呐喊力究竟有若干，新品类从出生到入市，依旧绕不开阿谁困扰鹰瞳科技的勤勉——讲演周期长、资金消费大的老本开销。
好像比起品类鼎新，如今的鹰瞳科技更应该在用户感知度层面下功夫。